雷诺、FCA集团重新传出合并传闻，但背后的PSA集团却可能会是最后赢家？

本月早些时候，激进的雷诺和菲亚特克莱斯勒汽车(FCA)将最终决定合并的传闻被重新点燃。但但最大的障碍来自于法国政府的干预和联盟伙伴日产。而在这两者之外的PSA集团却有可能成为该笔世纪合并交易的最后赢家。为什么呢？

先来看此次交易的细节。最初的合并交易在FCA宣布法国政府的干预(拥有雷诺15%的股份)后于6月份崩溃，使得这笔交易不可能完成。同时日产的问题也没有解决。

但FCA首席执行官迈克·曼利最近表示，他仍然对与雷诺的交易感兴趣，尽管他没有指出如何解决扰乱原计划的政府干预及日产抗议问题。

雷诺在1999年控制了境况不佳的日产(Nissan)，现在这家日本公司希望建立一种更平等的关系。这意味着法国政府会做出让步。自从去年底前首席执行官卡洛斯·戈恩(Carlos Ghosn)被免职以来，这个联盟的未来一直受到质疑。戈恩希望与日产进行正式的合并。日产拥有雷诺15%的无投票权股份，而这家法国公司控制着日产43%的股份。

德国杜伊斯堡-埃森大学汽车研究中心(CAR)的Ferdinand Dudenhoeffer教授预计FCA会达成协议，但现在说与谁合作还为时过早。“菲亚特克莱斯勒需要一个合作伙伴，但没有太多可用的。是的，那个潜在的合作伙伴最有可能是雷诺，但雷诺与日产有很多问题，首先它必须解决这个问题。日产遇到了麻烦，他们需要重新安排他们的联盟，“Dudenhoeffer在《Forbes》采访中说。

今年7月，日产(Nissan)公布第一季度营业利润下降99%后，宣布了一项激进的全球重组计划。计划裁员约10%，约12500人。该公司的问题是在其最大的市场美国。在那，老气的车型阵容导致了更多的促销措施，由此大幅削减了利润。
而日产最大股东雷诺却不在美国运营，对日产几乎没有任何支持。

Dudenhoeffer还表示，最初被看好与FCA合并的PSA集团可能正在幕后探索交易的可能性。但花旗研究公司(Citi Research)估计，FCA与雷诺交易的重新谈判可能很快就会开始。

“如果雷诺和日产就股东结构达成一致的解决方案，这可能会成为与FCA重新谈判的催化剂。雷诺对这样一笔交易的胃口很大，但它首先需要确保日产站在自己这一边。就时间表而言，(报告)表明谈判处于早期阶段，但最早可能在下个月达成初步谅解备忘录，“花旗研究公司Raghav Gupta-Chaudhary表示。

FCA曾提议与雷诺合并，雷诺将持有新公司50%的股份。雷诺和FCA合并将产生一家年产量约900万辆汽车的公司，排名第三，仅次于大众和丰田。包括雷诺联盟合作伙伴日产(Nissan)和三菱(Mitsubishi)在内，合计产量将接近1500万辆，位居榜首。

但并不是每个人都认为雷诺会从与FCA的合并中获益良多。法国咨询公司Inovev表示，FCA的潜力存在问题，它可能比雷诺受益更多。

“FCA的产品范围不完整，其中一些产品的未来可能不确定。克莱斯勒，道奇，Dacia和阿尔法-罗密欧品牌受到会威胁，菲亚特目前只好通过500系列，其SUV和南美市场的高增速来保持存在感。只有JEEP和RAM皮卡表现尚可。然而，通过与雷诺合作，FCA可以拥有一个核心产品系列，具有巨大的潜力，与Clio(城市汽车)、Captur(小型SUV)、Megane(家庭轿车)和Kadjar(中型SUV)以及非常受欢迎的低成本品牌Dacia联系在一起，Dacia在俄罗斯和电气技术方面具有强大的影响力，而FCA没有。”咨询公司Inovev在一份报告中说。

但一些分析师认为，FCA与标致(Peugeot)、雪铁龙(Citroen)和DS品牌的PSA达成交易的可能性更大，并指出该公司扭转了通用汽车欧洲长期亏损制造商欧宝沃克斯豪尔(Opel VaxHall)的业绩。

德国投资银行Nord LB表示，PSA将把与雷诺的谈判失败视为突显其与FCA协同增效的机会。据说PSA之所以被FCA吸引，是因为这家法国公司渴望开拓美国市场，这样它就可以推进其全球野心。这对雷诺来说不那么重要，因为它与日产的联盟在美国的销量很大。法国政府还持有PSA集团13%的股份，但到目前为止还没有表现出任何干预的倾向。

“我可以想象他们(FCA)已经在背后与PSA和CEO(Carlos)Tavares进行讨论。
PSA正在寻找合作伙伴，特别是进入美国市场。这是个好主意”。Dudenhoeffer说。“FCA不是一个容易的合作伙伴，但与通用汽车为欧宝和沃克斯豪尔达成的协议表明塔Tavares能够扭亏为盈。对于菲亚特来说，说服PSA掌门人将是一个更艰难的故事。菲亚特在欧洲深陷困境，整个公司严重依赖美国皮卡和SUV市场。

目前，东风集团正在考虑剥离PSA集团的持股，账面浮盈达数亿美元。是不是东风、重拾增长的PSA集团和FCA集团会传出绯闻？我们拭目以待。